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美林时钟只对比较基础的资产做出了收益水平的对比,主要包括股票、债券、大宗商品、现金等,其实房地产已经包含在其中了。首先,房地产行业具有高负债等特点,资金面的供应状况影响其经营状况,所以债券的表现可以将其囊括于其中;另一方面,房地产的建设本身就与大宗原材料价格有关,因此大宗原材料的价格可以在一定程度上代表房地产的价格。
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