如何评价**康将在上交所申请ipo？_鸿腾精密科技上市

推荐回答：

“代工厂”**康要a股ipo了。本月22日时，**官网显示，**康的招股书已经进入了“预披露更新”状态，这距离其9日预披露不到两周时间。除了状态变化仅用两周时间少于大多数企业需要1到2年外，**康申请ipo时，其发行主体**康工业互联网股份有限公司成立还不满3年。从福匠科技到**康工业互联网股份有限公司****次上市的主体前身为福匠科技，成立于2015年3月6日，股东为机器人控股有限公司，经营范围为多功能工业机器人、周边自动化治具、机械加工零配件的开发、生产、批发、进出口及相关配套业务，此时福匠科技与大众印象中的**康业务并无太多关联。成立两年后，2017年3月25日，福匠科技接受深圳鸿富锦500万美元等值人民币增资，变更为中外合资企业。增资后的福匠科技又在4个月后的2017年7月10日召开了全体股东创立大会，作出关于设立**康工业互联网股份有限公司的相关决议，同意以整体变更的方式共同发起设立**康股份。12月6日时，**康股份又通过发行新股收购股权的方式收购深圳鸿富锦等32家增资方持有的13家境内公司股权。此次股权收购之后，**康股份直接取得国基电子等12家境内一级子公司100%股权和山西裕鼎44.5%的股权，进而直接及间接取得合计27家境内公司及下属3家境外公司的控股权。上述交易完成后，**康股份注册资本变为177亿元。此外，**康又通过现金收购的方式取得了深圳富华科100%股权以及深圳鸿富锦相关业务、资产、人员。境外方面，**康股份通过福鑫公司及其下属公司采用现金收购的方式合计取得包括弘佳公司在内的25家境外公司的控制权等。经普华永道审验，2017年12月31日，**康股份已收到全部增资方以股权作价出资的注册资本175.9亿元，变更后的注册资本及实收资本均变更为177亿元。**康股份“增肌瘦身”完成。截止2017年12月31日，**康股份的股权结构及控制关系如下图所示。其中**康股份的控股股东为中坚企业有限公司，直接间接持股达69%，而中坚公司又为鸿海精密旗下完全控股公司，由于鸿海精密属无实际控制人企业，因此**康也成为了无实际控制人企业。另据网易报道，**康股份股权背后的17家合伙企业的执行事务合伙人均为恒誉创，恒誉创委托的管理人——**爱奇惠德创业投资管理有限公司，是idg资本旗下的基金管理公司，idg资本的内部相关人士表示委托给idg管理的原因是“idg资本与**康有长期实质性的战略合作关系，可能为了提高**康在境内的投融资效率，使用idg资本的管理机构进行管理的情况。”2017年营收3545亿元，解决27万人就业虽然**康股份在申请ipo前经历了一系列的操作，但这尚不能构成其仅预披露两周，成立不满三年还得到有权部门豁免的全部原因。营收能力上，根据**康招股书，2015年到2017年**康的营收分别达到2727亿元、2727.13亿元以及3545.44亿元，同比2016年a股上市公司，2016年**康的营收位于a股上市公司第15名。前14名依次为**石化、**石油、**建筑、上汽集团、**平安、工商银行、**中铁、**铁建、建设银行、**人寿、农业银行、**银行、**交建、**联通，原15名为**太保。参考这一串名单上的央企，**康的营收能力可见一斑。**康2015到2017综合毛利率分别为10.50%、10.65%以及10.14%，虽然毛利率比较低，但是根据idg数据库统计，2012年到2016年全球电子制造服务行业主要企业毛利率水平也不高，为4.24%、6.32%、6.39%、6.70%以及6.92%。行业地位上，根据idc数据，2016年全球服务器与存储设备制造市场产值约为353亿美元，而**康在其中的占比达40%；全球网络设备制造市场产值约为279亿美元，**康占比超过30%；全球电信设备制造市场产值约为122亿美元，**康占比超过20%。而**康背后的鸿海精密，更是行业内的巨头。加之截止2017年12月31日，**康共有员工269049人。作为劳动密集型企业，实实在在的解决了近27万人的就业问题。根据**康如今的架构，其主要业务有通信、云服务以及科技服务，招股书也表示此次募集资金用途如下：主要聚焦于工业互联网**构建、云计算及高效能运算**、高效运算数据中心、通信网络及云服务设备、5g及物联网互联互通解决方案、智能制造新技术研发应用、智能制造产业升级、智能制造产能扩建八个部分进行投资。其收入主要构成为网络设备、通信网络设备高精密机构件以及服务，不仅是人们熟悉的手机代工。对5g等新业务的布局等，不仅能拓宽****身的业务范围，改善其营收（2017年**康精密工具与工业机器人领域毛利率达49.23%），也符合**的发展趋势。此外，**在2018年工作会议时指出，要以服务**战略、建设现代化经济体系为导向，吸收国际资本市场成熟有效有益的制度与方法，改革发行上市制度，努力增加制度的包容性和适应性，加大对新技术新产业新业态新模式的支持力度。无实际控制人、负债率飙升上述一串利好并不代表****身不存在问题。对于**康在2017年的一系列操作，证监便会做了万字反馈意见，要求**康对对鸿海精密间接持有的股份外的其他股东进行补充说明：是否存在信托、委托持股情况种种。而由鸿海精密导致的**康无实际控制人的情况也可能构成核审障碍。在净利润与负债上，**康2016年的营收位于a股上市公司第15名，但是其2016年净利润（143.66亿元）放进a股就要排到27名，2016年净现金流放进a股更是排到42名。而2017年，虽然**康总营收同比上升30%，但是**康的一系列重组动作也将其负债率一路拉升至1204亿元，是其2015年501亿元与2016年582亿元之和还多。此外，**康的主要客户与其供应商存在重合的问题，**康前五大供应商中的戴尔、华为、hpe既是其主要客户，同时也是其主要供应商。且**康与其控股股东中坚公司还有业务重合部分，如今，鸿海精密与中坚公司也仅是作出了避免同业竞争的书面承诺。