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对于套利者来说,究竟是买入较高一“边”的同时卖出较低一“边”,还是相反,这要取决于套利者对相关期货合约价差的变动趋势的预期。 (一)买进套利(预计价差扩大,买进套利) 如果套利者预期不同交割月的期货合约的价差将扩大时,则套利者将买入其中价格较高的一“边”同时卖出价格较低的一“边”,叫做买进套利(buy spread)。如果价差变动方向与套利者的预期相同,则套利者就会通过同时平仓来获利。 套利交易关注的是价差变化而不是期货价格的上涨或者下跌,只要价差变大,不管期货价格上涨还是下跌,进行买进套利都会盈利。——记忆:预计价差扩大,将会高的更高,低的更低,所以要买入高的。 (二)卖出套利(预计价差缩小,卖出套利) 如果套利者预期不同交割月的期货合约的价差将缩小(narrow)时,套利者可通过卖出其中价格较高的一“边”同时买入价格较低的一“边”来进行套利,叫做卖出套利(sell spread)。——记忆:预计价差缩小,将会高的变低,低的变高,所以要卖出高的。 只要价差缩小,不管期货价格上涨还是下跌,进行卖出套利都会盈利。
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